Todos dijeron que su guerra destruiría la economía de Rusia, pero él también está matando a la de Estados Unidos.

Entre un mercado bursátil hundido, una inflación vertiginosa y crecientes temores de recesión, los estadounidenses están encendiendo la economía.

Y en algún lugar, Vladimir Putin probablemente esté sonriendo al respecto.

En medio de todo el caos, la inflación se ha convertido en la mayor preocupación financiera de casi todos los estadounidenses a medida que aumentan los precios de todo, desde la gasolina hasta los comestibles.

Hay varias razones por las que la inflación alcanzó un máximo de 40 años de 8,6% el mes pasado, incluido el aumento de los alquileres y los costos laborales. Pero los economistas dicen que un factor importante es la invasión rusa de Ucrania y la subsiguiente interrupción de los productos básicos que ha causado.

“La invasión rusa y el aumento de los precios del petróleo y otras materias primas es la razón número uno, seguida de la pandemia y la escasez de viviendas”, escribió Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, en un hilo reciente de Twitter.

La invasión de febrero sacudió de inmediato la economía global y envió a los mercados internacionales a una espiral de incertidumbre. Algunas materias primas han sido especialmente volátiles, incluidos el petróleo y los alimentos, debido a la oferta limitada de Ucrania y Rusia.

En respuesta a la invasión, las potencias occidentales desataron una serie de sanciones paralizantes sobre la economía de Rusia. Cientos de empresas internacionales abandonaron el país y el posterior aislamiento de Rusia provocó una pérdida del PIB del 3,5% en el primer trimestre.

Pero incluso cuando la economía de Rusia siente el dolor, el presidente Vladimir Putin sigue dictando los precios mundiales de la energía y los alimentos. Las sanciones occidentales están comenzando a perjudicar a EE. UU. y al resto del mundo debido a los recientes aumentos en los precios de la energía que han provocado el cierre de fábricas y un crecimiento más lento en EE. UU. y Europa, lo que demuestra que Rusia tiene más influencia de lo que pensaban los líderes occidentales.

Si la guerra continúa, las instituciones financieras globales, incluido el Banco Mundial, dicen que podría tener consecuencias aún más graves para la economía estadounidense. Y los expertos han comenzado a hacer sonar la alarma sobre otra amenaza financiera no vista en décadas: la estanflación, una combinación tóxica de alta inflación y lento crecimiento.

“En medio de la guerra en Ucrania, el aumento de la inflación y el aumento de las tasas de interés, se espera que el crecimiento económico mundial se desplome en 2022”, escribió recientemente el presidente del Banco Mundial, David Malpass, en el pronóstico económico más reciente de la institución.

La guerra probablemente conducirá a “varios años de inflación por encima del promedio y crecimiento por debajo del promedio”, agregó Malpass. “Es un fenómeno, la estanflación, que el mundo no ha visto desde la década de 1970”.

La amenaza de la estanflación

La estanflación ocurre cuando el crecimiento se desacelera significativamente, pero la alta inflación y los precios continúan plagando la economía.

Estados Unidos realmente no ha visto una estanflación desde la década de 1970, cuando los altos precios del petróleo de esa década llevaron simultáneamente a un crecimiento más lento, alto desempleo y precios altos persistentes. Las circunstancias de hoy son diferentes a las de la década de 1970, pero una guerra prolongada en Europa conduciría a riesgos muy similares.

La guerra ha creado una importante escasez de suministro de energía, alimentos y productos básicos críticos, incluidos los metales, exacerbada por los problemas existentes en la cadena de suministro relacionados con la pandemia de COVID-19 y los cierres posteriores en los grandes centros de fabricación chinos.

La escasez de suministros y el aumento de los precios de la energía causados ​​por la guerra ya han comenzado a obligar a las fábricas europeas a cerrar. La producción manufacturera e industrial en los EE. UU. también está comenzando a mostrar signos de un crecimiento más lento.

Una producción industrial más baja podría indicar que se acerca una recesión, como predicen muchos economistas. Pero dado que los altos precios del combustible continúan siendo una fuerza impulsora detrás de los altos precios, es el combo perfecto para la estanflación.

La represalia de Putin

Desde que comenzó la guerra, una ola de sanciones occidentales ha golpeado la economía de Rusia, lo que precedió a la salida de cientos de empresas de propiedad extranjera y aisló en gran medida al país de la economía mundial. Pero si bien las sanciones han sido brutales para el ciudadano ruso promedio, con una tasa de inflación de Rusia que ya es del 20 %, el enorme sector de petróleo y gas del país sigue desempeñando un papel importante en los mercados energéticos mundiales, y probablemente seguirá haciéndolo durante algún tiempo.

La Unión Europea se ha comprometido a reducir su dependencia de las importaciones de petróleo ruso en un 90% antes de fin de año. Pero el continente todavía compra más de la mitad de todas las exportaciones de petróleo de Rusia, y podría pasar un tiempo antes de que Occidente pueda desvincularse por completo de los combustibles fósiles rusos.

E incluso si Europa puede reducir su dependencia de Rusia, el país sigue buscando lucrativos acuerdos energéticos con China e India. El suministro global restringido también significa que los precios del petróleo probablemente se mantendrán altos, lo que será una bendición para las compañías petroleras rusas.

“En términos de rechazar nuestros recursos energéticos, esto es poco probable en los próximos años”, dijo Putin en una reunión con jóvenes empresarios esta semana. Y el presidente ruso puede tener razón, como un análisis reciente de Bloomberg pronosticó que los ingresos de petróleo y gas de Rusia alcanzarán los 285.000 millones de dólares en 2022, un 20 % más que las ganancias inesperadas del año pasado.

Con Rusia más estable financieramente de lo que muchos en Occidente esperaban, Putin no ha tenido miedo de cerrar la válvula de gas a Europa. Solo esta semana, Rusia restringió los flujos de gas e hizo que los precios europeos subieran un 24%, un acto que algunos expertos dijeron que tenía “motivaciones políticas”.

Mientras Putin tenga tanto control sobre los precios de la energía, Occidente temerá el suministro de energía restringido. Y dado que los precios del combustible son uno de los principales impulsores de la inflación en los EE. UU., las acciones de Putin podrían conducir a un período prolongado de precios altos.

En el informe del Banco Mundial, Malpass advirtió que la clave para evitar la estanflación es aumentar la producción de combustible para reducir los precios y ayudar a controlar la inflación. Pero con Putin aparentemente listo para reducir los flujos de gas y disparar los costos, mantener los precios bajo control puede ser más fácil decirlo que hacerlo.

Incluso si la invasión de Ucrania no sale según lo planeado para él, Putin puede estar seguro de que la guerra está causando graves problemas económicos en Occidente.

Esta historia apareció originalmente en Fortune.com

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